في المقابل، حافظت توقعات التضخم على استقرارها، وهو ما يفسر التحركات الجانبية التي يشهدها الذهب مؤخرًا.
يرى المحللون أن العائد الحقيقي هو المحدد الرئيسي لحركة الذهب في الوقت الحالي. فعندما تشهد هذه العوائد ارتفاعًا، تصبح السندات والأصول التي تدر عائدًا أكثر جاذبية، مما يقلل من بريق الذهب. أما عندما تنخفض، يزداد إقبال المستثمرين على المعدن الأصفر باعتباره مخزنًا للقيمة. تاريخيًا، كان كل انخفاض بمقدار 0.5 نقطة مئوية في العائد الحقيقي يؤدي إلى ارتفاع ملحوظ في أسعار الذهب، وهو نفس النمط الذي شهدناه هذا العام.
الاحتمالات المتاحة جلية: إذا تراجعت العائدات الحقيقية بشكل طفيف أو أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة، فقد تتجاوز أسعار الذهب مستوى “4200 دولارًا” وربما تصل إلى “4300 دولار”. أما إذا صدرت بيانات اقتصادية أمريكية قوية واستمرت العائدات في الارتفاع، فقد ينخفض المعدن إلى نطاق “3800–3900 دولار”.
